...化妆品零售放缓 三线及以下城市平价彩妆快速增长

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周行情回首及概念

上周上证综指、深证成指、沪深300 别离涨1.77%、涨3.02%、涨2.12%，纺织打扮板块涨0.88%，此中纺织板块涨0.09%、打扮板块涨1.30%。个股方面，中潜股分、维科技能、三毛派神等涨幅居前，浔兴股分、华纺股分、*ST 中绒等跌幅居前。

重点事务/数据：1）7 月我国社会消费品零售额同增7.60%、增速环比6 月放缓2.20PCT，此中限额以上零售企业打扮鞋帽、化装品等零售额别离同比增2.90%、增9.40%，增速别离环比6 月放缓2.30PCT、放缓13.10PCT，横向比拟化装品景气宇较高。7 月份50 家零售企业零售额同降2.4%，较19H1 增速0.3%有所放缓，打扮、化装品类零售额别离同降2.9%、增3.7%。五、6 月以来终端零售环比均改良、7 土城借現金,月环比放缓，显现颠簸，当前终端零售还没有呈现本色性回暖，建议延续存眷后续走向。

2）近期CBNData 结合聚划算卖空公布《三线及如下都会彩妆消费趋向陈述》：平价彩妆进献彩妆近6 成贩卖额，2019 年平价彩妆贩卖额增速加速；平价彩妆消费中三线及如下都会占主导，而且消费者数目、贩卖额增速均高于一二线都会；平价彩妆中国货消费者浸透率近9 成，贩卖占比超6 成。3）国储棉轮出第十五周成交整体安稳，估计棉花弱势行情仍将持续。

本周概念：咱们保持此前的概念中山區當舖, ，持久来看，纺织打扮板块，建议存眷高景气细分品类中上风标的（如森马衣饰、安踏体育）、品类相对于成熟但空间大望胜出的标的（如海澜之家、开润股分）。

化装品板块，化装操行业处成持久、同时快速变革，品牌短时间竞争集中于营销、渠道等，持久回归产物力，同时多品牌缓解单品牌事迹颠簸、有助于掌控新机会，存眷掌控行业趋向力强珀莱雅及研发超卓、逢迎行业趋向调解的上海家化，营销及经销资本丰硕、望获益行业高端化、邃密化趋向的中高端眼部照顾护士丸美股分；出产商获益下流需求开释蓬勃成长，寡头款式望构成，存眷本土优良出产商诺斯贝尔（青松股分）痔瘡外用藥膏,。

行业公司消息动态

Tapestry 19Q4 Coach 同店贩卖持续7 个季度增加，Kate Spade 低迷致股价大跌；加拿大鹅2020Q1 贩卖额大增59%但吃亏仍有所扩展；意大利豪华羽绒服品牌Herno 推出环保绿标产物线；巴西美妆巨擘Natura 19Q2 Aesop 净贩卖额同增20.7%，The Body Shop 不乱增加；2019 年二手豪侈品陈述Gucci 高居榜首，Balenciaga 窜升最快。

中报事迹：安正时尚净利同增18.34%；李宁净利同增196.01%；中国利郎净利同增14.05%；裕元团体净利同增10.52%；伟星股分净利同增66.56%；航民股分净利同增7.32%；上海家化净利同增40.12%。

其他：森马衣饰拟向子公司供给不超165 万美元融资担保。

行业数据汇总

328 级棉现货13576 元/吨（-0.11%）；美棉CotlookA 70.9 美分/磅（-0.14%）；粘胶短纤11400 元/吨（-0.87%）；涤纶短纤7217 元 /吨（+1.50%）；长绒棉23300 元/吨（-1.69%）；表里棉价差-536 元/吨（+10.29%）。

危害提醒：终端零售疲软；汇率颠簸；棉价颠簸；部门公司解禁压力。